本报记者 林珂
随着外部事件影响，市场在投资方面对电子元器件行业的关注度明显提高。券商分析师指出，从未来6-12个月的情况来看，科创板持续发行交易、中美的贸易争端反复延续以及5G牌照的发放后，终端变革将会对行业持续产生影响。
“核心的投资建议，仍然基于基本面的趋势性方向。从未来预期来看，消费电子具备较高的确定性，投资者可首选消费电子。此外，半导体也需要重点关注的子行业之一。”一券商研究员表示。
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电子板块：
消费旺季到来
龙头有估值提升机会
电子板块作为受贸易争端影响的板块，股价弹性较大，板块主逻辑已转换为5G推动的行业内生复苏需求。三季度作为传统电子旺季，第一波5G换机潮有望在四季度到来，板块估值中枢随着产业复苏逻辑的不断发酵有望逐步抬升。
华创证券分析师耿琛认为，手机行业最坏时候已经过去，后期整体向上趋势确定性较高，且随着5G换机潮的逐步临近，整体复苏趋势有望加速。
从现在的时点看，5G商用进程的推进将带动电子产业进入新一轮增长周期，但在中美贸易摩擦和科技领域博弈的背景下，行业业绩分化有加剧趋势，保持较高业绩增速的标的受到市场长期关注。
华泰证券分析师胡剑指出，目前3C正处于短中长期逻辑兼备的戴维斯双击行情当中，有望维持强势。
短期而言，2019年三季度苹果三款新机的同时发布以及华为销量的超预期为3C供应链提供业绩支撑，5G新机的频繁发布提供持续的情绪催化。
中期而言，在4G完成移动互联网推广普及之后，5G手机的换机进度有较大超预期潜力。
长期而言，5G渐行渐近，华为鸿蒙OS和1+8+N的产品架构显示了IoT时代智能终端的品类扩张能力。看好华为引领消费电子5G高速物联时代，继续推荐华为产业链核心标的。
本次贸易摩擦情绪边际缓和后，耿琛预判中报有望成为个股分水岭，业绩增长和估值匹配的个股有望跑出阿尔法。综合研判，行业有望在2019年三季度环比上半年复苏，预计2019年下半年各安卓头部厂商密集发布5G手机，大规模的5G换机潮有望在运营商的推动下在2020年启动。
耿琛表示，考虑到资本市场的提前量以及中报预告催化，三季度板块龙头进入战略配置阶段。
潜力股精选
立讯精密(002475) 看好公司2019年的成长性
歌尔股份(002241) 出货量快速增长
精研科技(300709) 公司毛利率达43%
水晶光电(002273) 光学龙头地位日渐确立
智动力(300686) 全方面拓展上下游产业
瀛通通讯(002861) 享受规模化效应
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半导体：
国产替代逻辑强化
设计公司盈利弹性最大
贸易冲突短期对国内半导体企业造成一定的不利影响，但长期来看，经过此次贸易冲突，国内企业有意调整供应链以分散风险，给国内半导体企业更多机会。同时在国家政策扶持引导下，国内企业自主创新能力会进一步提升。
天风证券分析师潘暕指出，从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子依然存在，下游应用端以5G、新能源汽车、云服务器为主线，具化到中国大陆地区，“国产替代”是当下时点的板块逻辑，“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。
国信证券(002736)分析师欧阳仕华指出，国产半导体在2022年之前仍处于整体20%增速的较好环境之中，并会在贸易摩擦倒逼的背景下加速国产替代。看好具备进口替代的国内相关芯片龙头企业，看好其长期受益于国内市场及大中华FAB红利的发展逻辑。
从半导体子行业来看，不少子行业表现抢眼。就材料板块来看，随着转型持续，需求刚性引导盈利前景光明。
2019年二季度主要的半导体材料公司总营收规模为9.63亿元，同比增速为20.29%，材料行业增速较乐观，连续5个季度平均同比增速超过20%。剔除对利润一次性影响较大的数据后，整体净利润增速为104.01%，继2018年三季度的73.63%后再创新高。下半年行业周期将迎来拐点，国产替代进程加速。
此外，设计板块亦出现高速增长。2019年上半年设计板块的主要企业净利润为30.51亿，同比大涨62.64%，而2019年第二季度季度增速也达52.99%，单从盈利能力增速来观察，设计公司具有整体板块中最大盈利弹性属性。
光大证券(601788)分析师刘凯指出，国产替代+景气拐点+大基金二期，半导体值得长期配置。
潜力股精选
卓胜微(300782) 国内射频芯片龙头
汇顶科技(603160) 光学屏下指纹潜在弹性较大
兆易创新(603986) 二季度营收创历史新高
北方华创(002371) 装备业务迎来黄金发展期
紫光国微(002049) 把握5G、人工智能趋势纳思达(002180) 业务以芯片为核心编辑|陈思源 审核|苗曦
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