概念沾边最多 电子股成“题材王”

    电子设备行业成为近期市场的隐性龙头板块，以光学电子指数为例，12月底至今该指数最大涨幅已经达到37%，超越了同期地产板块的表现。虽然电子设备行业整体景气度仍处于复苏区间，但目前还很难与拐点划上等号，但电子板块已经是与市场热点沾边最多的板块，北斗导航、环保监测、军工、电子支付等都与电子行业沾边。此轮反弹的牛股北斗星通的主要收入来源之一就是汽车电子业。如果往细处引申，未来城镇化主线下涉及的智慧城市、智能交通等也都会与电子行业交集很多。
    政策预期成股价试金石
    随着反弹行情的不断演绎，电子行业整体出现了一定的分化：以传统元器件制造为主的传统电子类公司跟随大盘进行估值修复，只有切合未来政策导向的，如电子支付、智慧城市、军工精密元器件等创新类电子公司才有机会继续跑赢大盘。
    从资金博弈上看，A股中与电子信息沾边的公司超过100家，由于涉及公司较多，且缺乏明显的基本面支撑，该行业很难出现趋势性的行情，因而资金更喜欢盘踞在一些具备政策预期的电子信息类公司中，近期活跃的北斗导航所涉及的四创电子、中航电子等公司股价表现要明显优于生益科技、长电科技等传统白马类电子股。此外，代表3C消费概念的水晶光电股价已接近历史新高。从资金配置的逻辑来看，有政策预期和符合新型产业化的电子类公司更容易受到资金追捧。
    传统电子拐点尚未到来
    从电子行业的基本面来看，支持板块上涨的是触底预期。自去年四季度以来，有一些前瞻和经验性指标显示出半导体行业景气触底的迹象，包括近期的半导体设备B/B值、WSTS月度出货同比增速、储存器价格以及台积电都显示2013年行业出现好转的迹象，但这种触底的预期很难对板块形成实质性支撑。今年产品电子行业的下游段电子消费的一大特点就是竞争加剧；全球电子消费的龙头苹果及三星均将实现产品线下移，这使得中低端竞争加剧，因而行业整体景气度仍将处于低位。
    监测设备将实质性受益
    近期A股市场的关注焦点在于空气环境监测，全国许多城市都被雾霾笼罩，空气污染严重。根据规划，我国将在“十二五”期间，投入1000亿元治理大气污染。但空气质量恶化程度超预期，也预示着相关环保设备投入力度和监测力度超预期的可能。
    由于空气污染直接影响到民生，因而高层对此的重视程度也会超出一般。其中最直接受益的就是监测设备，尽管相关概念股短期已有一定涨幅，但从题材的持续性和预期演变角度来看，相关概念的炒作仍会有脉冲型机会，将有别于“一日游”类型的事件冲击型机会。支持炒作的逻辑主要有两块：一块是行业整体空间的扩大，市场最为熟悉的PM2.5只是众多环境监测数据中的一项，实际监测内容不止于此，所需要应用到的设备也更为广泛。仅按最低基数覆盖，2015年前对污染物监测的设备投入总额将超200亿元，而对应的上市公司只有那么几家。第二块在于进口替代上，目前国内空气检测站点所用设备中，约80%都是国外进口产品，进口替代是大趋势。投资逻辑方面，PM2.5检测、空气检测、水质检测等子行业对应的标的公司比较少，投资者不妨关注。
    电子消费和支付将成为趋势
    电子消费支付的前景已经被市场普遍接受。世界支付研究报告指出，电子支付在过去四年持续增长20%，预计在2013年将达到314亿美元。移动支付的增长速度更快每年为52.7%，2013年将达170亿美元。从电子板块的牛股分布来看，大多都是电子消费相关的公司，如前两年的歌尔声学等，去年下半年逆势走强的苹果概念股也属于此范畴。1月8日开始的美国消费电子展CES逐步揭开了2013年新品趋势的序幕，包括新一代超级本、1080P手机、智能电视等将是会议焦点，相关受益的白马类公司可以具体留意。