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中证研究:铜峰电子 进口替代助力业绩增长

信息来源:ioocoo.com   时间: 2013-01-15  浏览次数:1482

    作为我国储能电容生产企业的龙头,铜峰电子在电容器用薄膜和储能电容等特种新型电容器领域处于全国领先地位。相比国外产品,铜峰电子产品的性价比优势较为明显,在短期内无明显竞争压力的环境下的“进口替代”将有效助力公司实现业绩增长。
    电力电子电容器
    或有爆发式增长
    铜峰电子早在上世纪90年代即已成为国内电容器“三膜”基地,业务范围覆盖了电容膜、镀膜、薄膜电容器的全产业链。根据公司近三年财报披露数据,电容器产品销售额约占其营收总额的四成。公司从21世纪初开始潜心研究高端电力电子电容器的国产化课题。目前,其研发的电力电子电容器已进入产业化阶段,为首次填补国内空白。
    电力电子电容器是电力电子行业不可或缺的重要器件,而高性能电力电子电容器则以其优异的性能,成为作为电力电子电容器的首选。
    事实上,其下游适用领域非常广泛:除了用作动车组及地铁车辆的大功率电力牵引,还可以用在高压直流输电、光伏逆变器、新能源汽车等主流产品当中;更重要的是,电力电子电容器能够实现坦克、装甲车等战车在严寒季节的顺利启动,也能为激光武器提供部分脉冲能源,或应用于军舰、潜艇配备的电子探测器当中。根据国家相关规划测算,2013-2015年电力电子电容器在国内的行业规模年均增速有望达到30%。
    据了解,相比国外产品,铜峰电子产品的性价比优势较为明显,在短期内无明显竞争压力的环境下,“进口替代”将有效助力公司实现业绩增长。目前,公司电力电子电容器生产已有两个车间建成,年产值在3亿元左右,第三个车间土建工作也已基本完成,产能有望在2014年释放,届时公司电力电子电容器总产能将达5亿元。
    增发进展顺利
    增持显示信心
    2012年10月11日,公司非公开发行股票申请获得中国证监会核准,每股发行价格不低于4.59元。2012年11月14日,公司公告其部分高管人员以及实际控制人铁牛集团有限公司的高管人员以个人自筹资金从二级市场购买公司股票,合计增持逾138.1万股,平均成交价在5.72元左右,并表示在未来三个月内有意以自筹资金继续增持不超过900万股。该增持显示出公司管理层对未来发展前景的乐观判断。
    民生证券曾在其研究报告中指出,铜峰电子的电力电子电容器已通过世界第一的国际交通运输设备制造商庞巴迪的认证,并进入其全球供应链,迄今为止已运用于瑞士、瑞典、英国、美国和西班牙等多个国家的地铁及轻轨项目,在轨时间最长的已达8年。
    同时,铜峰电子也获得了国内南、北车的认可并进入铁道部的合格供应商名录,这意味着国内动车及地铁车辆等均有望采用铜峰电子生产的车载电力电子电容器。据悉,公司产品的综合性能已可与德国爱普科斯、法国TPC等国际巨头比肩。公开信息显示,公司在输变电领域也已顺利入围国网电科院的采购目录,同时在多个分支领域获得下游知名企业的认可。
    不过,对铜峰电子发展中的风险也需重视,如公司电力电子电容器市场订单尚有待落实,增发项目投产效益不达预期的风险,及A股市场的系统性风险等。

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